来源：中国证券报·中证网
作者：傅苏颖
中证网讯（记者傅苏颖）8月25日，华兰疫苗将首发上会，冲击创业板。作为血制品龙头华兰生物的控股子公司，华兰疫苗立足人用疫苗主业，围绕传染病的预防控制需要，重点 获高瓴等明星机构看好
华兰疫苗的首发上会，标志着华兰生物资本市场分拆布局再下一城。
公开资料显示，年登陆A股市场的华兰生物，主营业务主要涉及血液制品、疫苗制品两大板块，其中疫苗制品业务全部由控股子公司华兰疫苗运营。华兰生物持有华兰疫苗75%股权，为公司控股股东。
华兰疫苗作为一家集疫苗研发、生产为一体的创新型生物制药企业，自年成立以来，不断进行疫苗核心技术的攻关和关键工艺的研究、促进重大科技成果转化。年，公司研制出全球首批甲型H1N1流感病毒裂解疫苗，圆满完成国家万剂甲型H1N1流感病毒裂解疫苗的生产任务、承担了国家近40%的收储任务。年公司成为国内首家获批四价流感病毒裂解疫苗生产的企业。
据招股说明书（申报稿），本次华兰疫苗拟登陆深交所创业板，发行不超过万股，占发行过后总股本比例不低于10%。此次新股发行拟募集资金24.95亿元，所募集的资金将用于流感疫苗开发及产业化和现有产品供应保障能力建设项目、冻干人用狂犬病疫苗开发及产业化建设项目、多联细菌性疫苗开发及产业化建设项目、新型肺炎疫苗开发及产业化项目、新型疫苗研发平台建设项目。
值得 年4月，华兰疫苗引入高瓴骅盈、晨壹启明两名机构投资者。截至年底，华兰生物作为公司控股股东持股75%，香港科康、高瓴骅盈、晨壹启明则分别持有公司10%、9%、6%的股份。
本分拆上市后，华兰生物、华兰疫苗将分别聚焦血液制品、疫苗制品业务，主业结构更加清晰，有利于各自更加迅速地对市场环境作出反应，降低多元化经营带来的负面影响。同时，本次分拆上市后，华兰疫苗将实现与资本市场的直接对接，发挥资本市场直接融资的功能和优势，拓宽融资渠道、提高融资灵活性、提升融资效率,从而有效降低资金成本，为华兰疫苗发展提供足的资金。未来华兰疫苗可借助资本市场平台进行产业并购等各项资本运作，一步拓展业务范围、丰富产品线，实现跨越式发展。
研发能力支撑业绩高增长
疫苗行业是典型的技术及研发驱动型行业。依托积极的技术探索和强大的研发能力，华兰疫苗保持了行业领先的优势。
据披露，目前，华兰疫苗已上市的产品包含四价流感病毒裂解疫苗、流感病毒裂解疫苗、甲型HN1流感病毒裂解疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、ACYW群脑膜炎球菌多糖疫苗以及重组乙型肝炎疫苗(汉逊酵母)，覆盖细菌、病毒、基因工程3大领域疫苗产品。除此之外，公司处于上市申请阶段及临床阶段的疫苗产品还有预防狂犬病、百日咳、白喉、破伤风等多种疾病的单价、多价及联合疫苗产品。公司多品类疫苗产品研发布局形成了产业化梯队，为公司培养多元化竟争能力。
近年来，华兰疫苗的流感疫苗批签发量始终稳居业内首位。年-年期间，公司流感疫苗批签发数量占国内流感疫苗市场的比例分别为52.77%、42.02%和40.16%。公司四价流感病毒裂解疫苗批签发数量占国内四价流感病毒裂解疫苗市场的比例分别为%、86.10%和61.41%。公司流感疫苗、四价流感病毒裂解疫苗市场占有率均居行业首位。
优势产品和技术为公司业绩增长奠定基础。
年-年度，华兰生物营业收入主要来源于流感疫苗、ACYW群脑膜炎球菌多糖疫苗和重组乙型肝炎疫苗（汉逊酵母）的生产和销售。其中，流感疫苗的销售收入占营业收入比例分别为86.87%、99.42%和99.81%，占比较高且呈逐年上升趋势。
年-年度，公司分别实现营业收入8.03亿元、10.49亿元、24.26亿元，实现净利润2.7亿元、3.75亿元、9.25亿元，营业收入及净利润均呈现快速增长。
募资扩产发展前景可期
年-年度，华兰疫苗四价流感病毒裂解疫苗批签发数量分别为.2万剂、.1万剂和.4万剂，复合增长率.66%。
根据欧美等发达国家的经验来看，四价流感疫苗将逐步替代三价流感疫苗成为流感疫苗行业的主流产品，而且随着流感疫苗在儿童、老人群体中渗透率的不断提升，四价流感疫苗未来市场空间广阔。而本次募投资金，就将部分用于流感疫苗开发及产业化和现有产品供应保障能力建设项目。
按年流感疫苗批签发量计算，我国四价流感病毒裂解疫苗接种率约为4.1%（以14亿总人口计算），整体接种率较低。据美国疾病预防控制中心（CDC）公布的数据，在年-流感高发季节，美国6个月17岁年龄段的流感疫苗接种率约为62.6%，18岁及以上的成年人接种率约为45.3%。与此相比，我国流感疫苗具备较大的增长空间。同时，从近三年市场情况来看，我国流感疫苗一直处于供不应求的状态，尤其是四价流感病毒裂解疫苗。未来随着政府政策推动、居民防疫意识的提高，我国流感疫苗市场规模将进一步提升。
此外，本次募投项目中，华兰疫苗拟投建新型肺炎疫苗的开发及产业化项目。项目包括对新型冠状病毒肺炎疫苗（重组人5型腺病毒载体）和新型冠状病毒灭活疫苗两种工艺类型的疫苗产品进行研发、中试、试产，同时对洁净厂房以及非洁净厂房进行改造和升级，建成具备年产2亿剂新型肺炎疫苗产能的生产线。其中，新型冠状病毒肺炎疫苗（重组人5型腺病毒载体）0万剂年生产线1条，购置相应的生产设备和配套公用辅助设施；新型冠状病毒灭活疫苗万剂/年生产线1条，购置相应的生产设备和配套公用辅助设施。
值得 早前，华兰疫苗还与俄罗斯HV公司签署了Sputnik-V新冠疫苗的《产品技术转移和生产协议》，如果5L/L培养规模的生产技术转移及华兰疫苗进行L培养规模的生产技术开发成功，HV公司将在其内部批准后向华兰疫苗下达许可产品委托生产订单，订单数量不低于1亿剂（万人份）。
华兰疫苗有望以本次发行上市为契机，优化生产工艺并提升生产能力，巩固核心产品的市场竞争优势不断增加研发投入，加快推进在研项目的研发进程，丰富公司的产品管线，培育公司新的利润增长点。
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